Investiční ZPRAVODAJ 4Q-2025
16.1.2026
ÚVĚRY & BYDLENÍ
Vývoj úrokových sazeb 2025? 🏘️
Období od září do prosince 2025 bylo na hypotečním trhu ve znamení stability sazeb a pokračujícího zájmu o úvěry, přičemž ČNB připravila půdu pro přísnější pravidla v roce 2026.
Česká národní banka držela po celé sledované období základní 2T repo sazbu na úrovni 3,50 %. Bankovní rada rozhodla o ponechání sazeb beze změny i na svém posledním zasedání v prosinci 2025.
Limity úvěrových ukazatelů: V listopadu 2025 ČNB oznámila zpřísnění limitů pro investiční hypotéky (úvěry na jiné než vlastní bydlení) s účinností od 1. dubna 2026. Pro investiční byty se snižuje LTV na 70 % a limit DTI byl stanoven na 7.
Pro úvěry na pořízení vlastního bydlení bankovní rada rozhodla ponechat horní hranici ukazatele LTV na hodnotě 80 % (a pro žadatele do 36 let na 90 %LTV).
Inflace se v prosinci 2025 udržela na 2,1 %, což bylo pod prognózou ČNB a podpořilo to stabilitu sazeb bez nutnosti jejich zvyšování.
Vývoj trhu dle hypotečních monitorů:
Informace z předních zdrojů (Swiss Life Hypoindex, ČBA Hypomonitor) potvrzují následující trendy:
Úrokové sazby: Průměrná realizovaná sazba nových hypoték klesla v říjnu na 4,48 % (ze zářijových 4,52 %). Ke konci roku 2025 se sazba podle Hypoindexu stabilizovala kolem 4,91 %.
Objem trhu: Závěr roku 2025 byl silný. Průměrná výše hypotéky v listopadu dosáhla 4,38 mil. Kč. Celkový objem úvěrů na bydlení v listopadu meziměsíčně vzrostl o 14 mld. Kč na celkových 1 972 mld. Kč.
Predikce sazeb na rok 2026?
Očekává se jen velmi pozvolný pokles. Průměrné sazby v první polovině roku 2026 se odhadují na 4,59 %. Dramatické zlevnění není pravděpodobné kvůli ceně peněz na trhu (úrokové swapy).
Objem trhu: Předpokládá se mírné ochlazení s celkovým objemem nových hypoték mezi 240 a 270 miliardami korun.
Hlavním milníkem bude duben 2026, kdy vstoupí v platnost přísnější limity ČNB (Pro investiční byty se snižuje LTV na 70 % a limit DTI byl stanoven na 7.
Nemovitosti v roce 2025 a vize na rok 2026?
Na trhu nemovitostí se předpokládá spíše scénář stagnace cen nebo mírný růst v žádaných lokalitách, nepředpokládá se však cenový pokles. Důvodem je omezená nabídka bytů, silná poptávka po nájemním bydlení a stále omezená dostupnost vlastního bydlení. Developeři očekávají oživení výstavby, ale to pravděpodobně nepokryje celkovou poptávku.
V posledních čtyřech měsících roku 2025 došlo na českém trhu k oživení hypotečního trhu, které bylo způsobeno stabilizací a mírným poklesem úrokových sazeb, i když konec roku přinesl spíše stagnaci. Ceny nemovitostí pokračovaly v růstu, ačkoliv mírnějším tempem.
Stabilizace úrokových sazeb hypoték: Po většinu druhé poloviny roku 2025 se hypoteční sazby držely na úrovni kolem 4,5–5,0 %, což bylo výrazně méně než na začátku roku. Tento pokles sazeb se však na konci roku zastavil a v lednu 2026 došlo dokonce k mírnému nárůstu.
Pokračující růst cen nemovitostí: Ceny nemovitostí v atraktivních lokalitách nadále rostly, a to i přes přetrvávající vyšší úrokové sazby. Trh nájemního bydlení zůstal silný, s rostoucím nájemným a s vysokou poptávkou.
SPOŘENÍ & INVESTOVÁNÍ
INVESTOVÁNÍ: 💱 AKCIOVÉ & dluhopisové trhy
Čtvrté čtvrtletí roku 2025 nám přineslo pokračující pozitivní výsledky na akciových trzích, a to i přes občasné výkyvy mají trhy celkově vzestupný trend. Index S&P 500 během roku rostl a v celém roce 2025 tak dosáhl přibližně růstu kolem 16 až 17 %.
Růst podpořily pokračující zisky globálních firem na akciovém trhu, optimismu přidala i očekávání dalšího uvolnění měnové politiky Federální rezervní banky (FED). Trhy tak dokázaly i ve čtvrtém čtvrtletí odolat nejrůznějším obavám a zakončily rok 2025 blízko historických maxim. Největší podíl na růstu měly moderní technologické firmy (např. NVIDIA, Microsoft, Google, META platforms). Čtvrté čtvrtletí potvrdilo silný rok akciových trhů a pokračuje důvěra investorů v růst.
Vývoj kurzu CZK/USD
Česká koruna (CZK) v roce 2025 výrazně posílila vůči dolaru a to o 15 %, což investorům zlevňuje nákupy
v USD a vytváří se tak zajímavé příležitosti pro pravidelné investování.
Vývoj portfolia BASE a portfolia BASE MV (MV – minimum volatility) v měně CZK 📊
V pětiletém horizontu dosahuje naše “rentové“ portfolio BASE kumulativního výnosu +65 %.
Roční zhodnocení portfolia „BASE“ díky posílení CZK vůči USD se pohybovalo o kolo 0,86 % p. a. a „BASE MV“ zaznamenalo ztrátu -5,43 % p. a., v pětiletém horizontu kumulativní výnos 34,54 %.
Obrázek: Výnos portfolia BASE a BASE MV (za 60 měsíců) v poměru 80:20 (akcie : dluhopisy); zdroj: justETF.com
Dlouhodobý investiční produkt (DIP).
DIP je v Česku dostupný od roku 2024 a během posledních dvou let si rychle získal oblibu – objem investic se vyšplhal na několik miliard korun a počet smluv dál roste. DIP slouží k dlouhodobému investování na důchod s možností výběru z různých fondů a strategií. *Lze odečíst až 48 000 Kč ročně z daňového základu; * Příspěvky zaměstnavatele jsou osvobozeny od daně a odvodů (do zákonného limitu).
Závěrem: ✊🏻
Poklesy na trzích nejsou pro vás hrozbou, ale jsou vaší příležitostí. Klíčem k úspěchu je váš klid, dlouhodobé vize a pravidelné investování.
„Po dlouhé době se teď vyplatí spořit, nikoli zadlužovat. Úrokové sazby jsou vyšší než inflace. V předchozím období byla inflace vždy vyšší než úrokové sazby, a tak požírala úspory. Teď se vyplatí spořit.“ Guvernér ČNB Aleš Michl, leden 2026
Kontakt na PORADCE: