Investiční ZPRAVODAJ 3Q-2025
6.11.2025
ÚVĚRY & BYDLENÍ
Vývoj úrokových sazeb 2025? 🏘️
Od června 2024 začaly v eurozóně úrokové sazby postupně klesat, a proto i poslední čtvrtletí přináší slevy – banky během léta zlevňovaly úvěry. Refinancování hypotéky se vám může vyplatit, zejména pokud máte starší a dražší smlouvu. Průměrná úroková sazba u nových hypoték v ČR dle ČBA Hypomonitoru klesala na 4,52 % v srpnu 2025.
Tempo poklesu je zatím pozvolné, ale trend je jasný – po období vysokých sazeb z let 2022–2023 se hypoteční trh postupně vrací k přijatelnějším hodnotám. Přesto stále patříme k zemím s dražším financováním bydlení v Evropě. Hlavním důvodem jsou výnosy českých státních dluhopisů – banky totiž při stanovování úroků na hypotékách vycházejí mimo jiné z těchto výnosů. Vyšší výnosy znamenají tlak na růst úrokových sazeb. Neočekáváme proto žádné dramatické snižování sazeb v blízké době.
Co pokles sazeb znamená v praxi?
Podzim bývá obdobím hypotečních kampaní. Tradičně nejvýraznější akční nabídky přicházejí na jaře a na podzim – některé banky aktuálně nabízejí úroky již kolem 4,29 %. Zajímavostí je, že u několika bank se lze nyní vyhnout poplatku za předčasné splacení úvěru.
Pokud přemýšlíte o refinancování, určitě se vyplatí zjistit, zda se právě vaše banka do akce zapojila.
Pro-klientsky nastavena banka klientovi umožní i tzv. interní refixaci v rámci banky, a to i mimo fixační období. Konzultujte tyto možnosti se svým poradcem.
Změna banky ANO či NE?
Často se setkáváme s názorem, že změna banky je složitá a zdlouhavá. Ve skutečnosti je to dnes velmi jednoduché: nová banka může celý proces přechodu vyřizuje za vás – přenese trvalé příkazy, inkasa i zůstatky a starý účet automaticky zruší. Nemusíte tedy osobně na pobočku původní banky.
Každopádně změna banky nám dává smysl v případě, že vám současná banka po požádání o změnu sazby nevyhoví, potřebujete sloučit více půjček do jedné a snížit si tak měsíční splátku, nebo potřebujete peníze navíc ať už je to na rekonstrukci nebo například na pořízení nového vozidla, protože ve všech bankách si lze vzít navíc i neúčelovou část hypotéky u které neprokazujete na co jste peníze použili.
Nemovitosti v roce 2025?
Ceny nemovitostí pokračují v mírném růstu. Po poklesu v letech 2022–2023 se trh stabilizoval a od začátku roku 2024 sledujeme opět pozvolný růst. Tempo není výrazné – trh je klidný a další vývoj bude záviset především na dostupnosti hypoték a cenách stavebních materiálů. Masivní zdražování nečekáme, ale doporučujeme opatrnost při nákupu investičních nemovitostí – očekávané výnosy se nemusí naplnit.
Pozor na lákavé nabídky pojištění. Banky a pojišťovny často přicházejí s „výhodnými“ návrhy na přepsání nebo úpravu stávající pojistné smlouvy. Tyto změny však NE vždy bývají pro klienta výhodné – zejména je nutné číst drobná písmenka ve smlouvě. Před podpisem nové nabídky doporučujeme vše důkladně zkontrolovat – nebo se raději ideálně poradit s vašim poradcem či s odborníkem na daný finanční produkt.
SPOŘENÍ & INVESTOVÁNÍ
INVESTOVÁNÍ: 💱 AKCIOVÉ a dluhopisové trhy.
Třetí čtvrtletí 2025 bylo pro investory velmi úspěšné. Hlavní akciové indexy pokračovaly v růstu – S&P 500 i MSCI World vzrostly přibližně o 8 % (v USD). Americký trh, tažený zejména technologickým sektorem, i rozvinuté trhy v Evropě či Asii zaznamenaly nadprůměrné výnosy. Za tímto růstem stojí především úroková politika amerického FEDu. V září 2025 došlo po delší době k očekávanému snížení sazeb o 0,25 %. Tento krok byl pro akciové trhy impulsem k dalšímu růstu a trhy nyní očekávají ještě 1–2 snížení do konce roku. Na druhé straně ale zní i varovné hlasy – pokud inflace zůstane vyšší, FED by mohl měnovou politiku znovu zpřísnit, což by růst akcií přibrzdilo.
Vývoj kurzu EUR/USD
Rok 2025 je pro americký dolar zatím slabší. Geopolitická nejistota a pokles sazeb snižují jeho hodnotu. Od začátku roku dolar oslabil vůči euru zhruba o 15 %. Pro českého investora to znamená ztrátu u dolarové části portfolia, ale zároveň levnější nákupy amerických aktiv. V současnosti tedy posilující euro využíváme spíše jako příležitost k re-balancování portfolia.
Jak se dařilo našemu investičnímu portfoliu? 📊
Naše investiční portfolio BASE pokračuje v zotavení se z nejistot uplynulého období.
Pětiletý výnos portfolia BASE činí kumulativně +63,19 %.
Obrázek 1. Výnos portfolia BASE a BASE MV (za 60 měsíců) v poměru 80:20 (akcie : dluhopisy); zdroj: justETF.com
Zlato znovu v kurzu. 🪙
Zlato v posledním období překonalo výkonnost akciových indexů. Pomáhá mu oslabování dolaru i geopolitická nejistota. Přesto doporučujeme opatrnost – není vhodné nakupovat aktiva po prudkém růstu. Pokud se pro zlato rozhodnete, výhodnější bývá investice do ETF nebo ETC fondů, které sledují cenu zlata a nabízejí vyšší likviditu i nižší poplatky než fyzické zlato.
Závěrem: ✊🏻
Náladu na trzích lze označit za „opatrný optimismus“. Domníváme se, že AKCIE mohou nadále růst, zejména v oblastech technologií a umělé inteligence, pokud FED nezmění kurz. DLUHOPISY zůstávají důležitým stabilizačním prvkem portfolia a diverzifikace je i nadále klíčová pro udržení dlouhodobé stability výnosů.
Kontakt na PORADCE: